Реализованная капитализация (Realized Cap)
Оценка сети, где каждая монета учитывается по цене последнего перемещения, а не по текущей рыночной.
Реализованная капитализация -- хитрая метрика от Coin Metrics. Вместо «все монеты × текущая цена», каждый UTXO оценивается по цене последнего перемещения. Грубо говоря, это совокупная стоимостная база всех участников -- сколько они реально заплатили.
Интерпретация: реализованная капитализация приближённо отражает совокупную стоимостную базу (aggregate cost basis) всех участников сети. Если рыночная cap значительно превышает реализованную — сеть в «нереализованной прибыли», и наоборот.
Применение: основа для расчёта MVRV (Market Value to Realized Value), одного из самых надёжных индикаторов циклов. MVRV > 3.5 исторически указывает на перегретость рынка, MVRV < 1 — на зону крайнего пессимизма и потенциального дна. Realized Cap более стабилен, чем рыночная капитализация, и лучше отражает реальный приток капитала.
Связанные термины
Ещё из раздела «Фундаментальный анализ»
Ончейн-анализ (On-Chain Analysis)
Исследование данных публичного блокчейна для оценки активности сети и поведения участников рынка.
Отслеживание китов (Whale Tracking)
Мониторинг крупных блокчейн-адресов для прогнозирования рыночных движений на основе их действий.
Биржевые потоки (Exchange Flows)
Мониторинг притока и оттока криптовалюты на биржи как индикатора намерений участников рынка.
NVT Ratio (Network Value to Transactions)
Отношение рыночной капитализации сети к дневному объёму ончейн-транзакций, аналог P/E для крипто.
MVRV Ratio (Market Value to Realized Value)
Отношение рыночной капитализации к реализованной, показывающее среднюю нереализованную прибыль или убыток.
Модель Stock-to-Flow
Модель оценки стоимости Bitcoin на основе соотношения существующего запаса к годовому объёму производства.